A magyar gazdaság egyik legfontosabb mutatója, a forint árfolyama újabb pozitív fejezetet ír. A pénznem erősödése nem csak a szakértők, hanem a mindennapi vásárlók figyelmét is magára vonja – ahogyan azt az Aldi árcsökkentése is bizonyítja. Az elemzők szerint azonban ez a folyamat még korántsem ért véget. Az 350 forintos euróárfolyam reális cél az év közepére. Mi áll a forint jelentős erősödése mögött, és mit jelent ez a háztartások, a vállalkozások és a gazdaság egésze számára?
A közép-kelet-európai régióban Magyarország továbbra is a befektetők kedvence marad a parlamenti választások után is. A piac optimista, és a forint minden gyengülése újabb vételi lehetőségként jelentkezik. A folyamat lendületét a Magyar Nemzeti Bank (MNB) óvatos, de határozott monetáris politikája adja. Jelenleg a piac a rövid távon némi kamatcsökkentést vár, de a jegybank – ésszerű módon – nem siet el a döntésekkel. Az MNB stabil keze kulcsfontosságú ahhoz, hogy a már meglévő bizalmat ne sodorja veszélybe túl korai lépés.
Mi motiválja a forinterősödést?
Az erősödés mögött több tényező is áll. Először is, az országkockázati prémium, ami azt mutatja, mennyivel kockázatosabbnak látják a befektetők Magyarországot más országokhoz képest, tovább csökken. Ez a folyamat a hozamgörbe hosszú végén is szűkülést jelez. Más szóval, a nemzetközi tőkebefektetők egyre biztosabbnak érzik, hogy a magyar gazdaság stabil talajon áll. Ez a bizalom a makrogazdasági mutatókban is megmutatkozik: a deficit és az adósság szintje csökkenő tendenciát mutat, ami kiemelkedővé teszi Magyarországot a régióban.
Másodsorban, a külföldi tőkebefektetések, a közvetlen és a portfóliós beruházások egyaránt, továbbra is jelentősek. A befektetők vonzódnak a viszonylag magas hozamokhoz, amelyeket a magyar állampapírok és más eszközök kínálnak a csökkentő kockázati prémium mellett. Ez a devizabeáramlás pedig önmagát erősítő folyamat: több deviza érkezik, ami növeli a forint iránti keresletet, és ezzel tovább erősíti azt.
Harmadrészt, a monetáris politika, vagyis a jegybanki kamatok szintje, továbbra is szignifikánsan pozitív a valós (inflációval korrigált) kamatlábak tekintetében. Ez azt jelenti, hogy a forintban tartott megtakarítások még mindig nagyon vonzóak a külföldi befektetők számára.
A 350-es cél reális?
A jelenlegi 365 forint körüli árfolyamról a 350-es szintre való leereszkedés még mintegy 4% erősödést jelentene. Az ING elemzői szerint ez az év közepére reális. Ennek az előrejelzésnek a hátterében a már említett alapvető tényezők állnak: a tartósan alacsonyabb kockázati prémium, a folyamatos tőkebeáramlás és az MNB óvatos, de stabil politikai irányvonala.
Fontos azonban hangsúlyozni, hogy az erősödés útja nem lesz teljesen egyenes. A már meglévő, jelentős forintpárti pozíciók miatti profitrealizálások, vagy esetleges globális kockázatkerülési hullámok (amiket például az energiapiaci volatilitás is kiválthat) időszakos korrekciókat eredményezhetnek. A piac emlékezik a múltbeli nagyobb ingadozásokra is, és az új, erősebb szintek tesztelése mindig feszültséggel jár. Az erősödés üteme ezért mostantól lassabb lehet, mint amit az elmúlt hetekben tapasztaltunk.
Mit jelent ez a mindennapi életben?
Az erős forint leginkább a vállalkozások és a fogyasztók számára jelent jó hírt. Minden olyan termék és szolgáltatás ára, amely importált alkatrészekből készül, vagy külföldről származik, csökkenni tud. Ez a gyakorlatban a boltok polcain is megmutatkozik, ahogyan azt az Aldi árcsökkentése is illusztrálja. A csökkenő árak hozzájárulnak az infláció további mérséklődéséhez, ami a háztartások reáljövedelmének, vagyis a vásárlóerejének növekedését jelenti.
Az olcsóbb euró rendkívül fontos a magyar vállalkozások számára is, amelyek jelentős mértékben exportálnak az EU piacaira, vagy importra épülő termelést folytatnak. Az erős forint ugyan csökkenti az exportbevételeik forintban kifejezett értékét, de olcsóbbá teszi a szükséges importot, ami javítja a költséghatékonyságot. Mindez hozzájárul a magyar áruk versenyképességének megőrzéséhez.
A stabil és erősödő forint azonban nem csak a rövid távú vásárlási öröm forrása. A devizaárfolyam egy ország gazdaságának alaphangulata. Egy stabil és erős fizetőeszköz a nemzetközi piacokon növeli a bizalmat, csökkenti a külföldi hitelek törlesztésének terhét, és vonzóbbá teszi az országot a hosszú távú beruházások számára. Ez a folyamat alapvetően pozitív a jövőbeli növekedés és jólét szempontjából.
A következő lépések a Magyar Nemzeti Bank, majd az új kormány kezébe kerülnek. Az MNB kamatdöntése és a későbbi szabályozási lépések meghatározóak lesznek abban, hogy ez az optimista forgatókönyv bekövetkezik-e. Ha a stabilizáció és a reformok útján maradunk, a 350-es euróárfolyam nemcsak egy elemzői előrejelzés, hanem a gazdasági megújulás és a megerősödő bizalom kézzelfogható jele is lehet.
